京东方:跌那么多,该抄底了吗?

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资讯发布 发表于 2020-5-2 13:23:53 | 显示全部楼层 |阅读模式

客岁9月份开始,我一直在保举京东方这只股票。一直到本年2月初还在发文保举。缘故原由是面板行业京东方会称王。


即使行业需求增量非常少,只要他称王就可以,我就会持有。


即使国内发生疫情,我对它照旧不离不弃。当疫情在韩国伸张,我甚至加仓了。但是当疫情在欧洲伸张,我却清仓了。


缘故原由是,即使称王也很惨了,因为疫情打击的不是供给方,是面板的需求方。需求在将来一年会相当灰心,因为面板需求的回暖的前提是全球消费的回暖。


这只股票我还会继续观察,主要看几点:

1、经济不景气,京东方可否苦练内功,在主要的技术有突破,成为面板行业技术上的王者,引领全球;

2、面板需求的回暖将会非常漫长,等候撑不住的企业继续退出行业;京东方有政府的输血,这个特殊时期,算是一个小上风吧;

3、观察市场需求是否有回暖。

4、假如市值低于1100亿,甚至1000亿,我会匿伏,但是感觉等候会非常漫长;没事,来吧,谁叫我喜欢那些全球领先的中国企业呢。


以上。

……


京东方:跌那么多,该抄底了吗?


以下是之前总结的企业看点,温习一下:


一、对峙走自己的民族工业路


2000年左右,京东方手握着大量现金,各个地方政府贴钱贴地贴税,希望京东方到本地发展。有人发起董事长王东升,投资点钱做房地产吧,那个轻易挣钱。这个发起被坚定否决了。他说:假如我们都去搞好赚钱的,我们的民族工业谁来做?王东升这个执念,对峙到了本日。


京东方发展二十多年,一直围绕着显示屏积极。它创造了很多中国的第一:中国第一块自主生产的液晶显示屏;中国第一条柔性OLED产线;


如今,2018年,京东方显示面板总体出货量全球第一,每出产的四块屏,就有一块是京东方的。虽然,在高端屏幕上与国际巨头有距离,但是它对峙走的路,走出来了,这是一条民族工业的路。


根据群智咨询5月发布的2019年一季度全球LCD电视面板出货排名,京东方出货量1462万片,同比增长17%、环比增长16%,出货面积740万平方米,同比增长55%、环比增长9%,初次实现出货量和出货面积同时名列全球第一。


二、对峙走技术路线


京东方走的是三星当年走过的路:疯狂学习,不计本钱投入研发。


京东方在1999年,二次建立液晶面板研究组,确定在这个方向发力,但是由于技术的限制,一直希望不抱负。直到2003年,显示面板行业进入阑珊期,京东方花3.8亿美金(当时中国最大的海外收购),买下了濒临倒闭的今世的显示面板业务。对于无比渴望技术的京东方,这是久旱逢甘露啊!当年,京东方便开始建立属于自己的5代线。2007年,履历了险些倒闭的崎岖,面板行业复苏,加上5代线达到了国际先进水平,京东方死去活来。


技术,差点让京东方丧命,也成为了它最锋利的武器。之后,京东方对技术更加痴狂。2008年总投资34亿在成都建4.5代线,2009年总投资175亿在合肥建6代线,……,2018年总投资465亿在重庆建6代柔性屏幕。投资越来越大,停止2019年,共建立各种生产线14条,总投资4452亿元!


投资产线的同时,是大量的研发支持。从2011年起,研发费用就凌驾了10亿,而且逐年增加,到2017年高达69.72亿,排在A股公司13位!申请的专利可见其结果:停止到2018年底,京东方全球累计可用专利已经凌驾7万件。什么概念?停止2017年底,华为累计可用专利是7.43万,同期另一个专利大户中兴通讯(000063)累计可用专利是6.9万。此外,2017年京东方海外专利申请量超越三星,位列世界第七。


结果:(1)京东方在成都上线了生产柔性OLED的六代线,这意味着全球第二家可以生产柔性OLED显示屏的公司诞生了,以前都是三星一家独大,100%的市场都是三星的,而京东方的量产,很快就拿下了6%的市场份额;(2)2015年,京东方又投建全球世代线——合肥第10.5代TFT-LCD生产线,其投产开启了全球显示范畴全新里程碑,大尺寸8K超高清显示新时代。(3)柔性OLED技术不停取得新突破,推出多款异形全面屏产物,6.18英寸WQHD柔性产物实现1mm动态弯折;(4)TFT-LCD技术力气连续提升,全球首款采取LTPS COF+COB技术的非Notch全面屏产物、8英寸WXGA TDDI产物、10.1英寸WUXGA TDDI产物、13.3英寸OGM Tilt主动笔产物实现量产出货;


三、国家扶持


1、融资层面:

停止到2019年,京东方在A股累计募资8次,并列排在A股第四。累计募集资金742.3亿,累计分红只有36.11亿。累计募资金额排在A股第11,累计募集资金与累计分红资金差额706亿,排在A股第三。


2、项目层面:

福建福州的项目,总投资300亿,政府投资150亿,政府担保贷款120亿,京东方只需要出30亿。京东方很多生成线,都是通过这种方式建立起来的。政府,不仅仅在京东方顺风顺水的时候,对它视如掌上明珠,在最危难的时候也会为它雪中送炭。在2005年京东方险些死掉的情况下,是地方政府,输血让京东方活了下来。


3、从国家层面:

京东方外可对抗三星等巨头在屏幕面板方面的把持,内可动员整个产业链不受制于人,动员产业链的兴旺。而且,京东方自己照旧蛮争气的,在显示面板方面打出了中国的一张牌。因为无休止的融资,早年很多股民在京东方亏不少钱,所以京东方的口碑很差。如今它的负债率一直高企,但京东方所做的贡献,可以类比为面板业的华为,虽然没有华为能创新,能引领,但战略防御任务成功完成,逐步转向战略打击,说明确它的良好。这样的共和国工业之子,国家不重视真是天理难容。看其政府补助情况:2013年到2017年,京东方得到的政府补助分别是(亿):8.38、8.3、10.45、19.15、9.62。这个体量的补贴,凌驾了绝大多数上市公司的利润!看同行:TCL得到的补贴大要与京东方差不多,深天马约莫是它的一半。可见,整个行业,政府都在不停输血,京东方是重中之重。


京东方:跌那么多,该抄底了吗?


四、卑鄙渴望有京东方的存在


早在2年之前,京东方的屏幕良品率比较低,就算华为故意跟京东方合作,那么京东方的良品率势必会带来屏幕本钱的上浮。显然,对于一个企业的决策人来说,宁愿选择入口三星屏幕。幸亏京东方开始加大对OLED屏幕的投入,搭建起来了全球第二条OLED的量产线,同时良品率提升到70%左右。虽然相对于三星近90%的良品率仍有肯定的差异,但是足以补充进出口带来的差额。于是,华为手机用上了京东方。


2019年,苹果也向京东方抛来了橄榄枝,它成为了苹果供应商。


卑鄙之所以渴望京东方的存在,是因为三星的把持着实太可骇,喉咙被卡住的感觉,着实是不好受。像苹果这样强势的甲方,也要在这里留一手,更不用说其他小厂商了。信赖,行业会捧京东方的,至少捧到三星不再一家独大。


点评


按照毛主席《论持久战》的战略阶段,如今战争应该处在第二阶段:敌之战略守旧、我之预备反攻的时期。京东方在中低端显示面板的上风,犹如农村包围都会之势。待京东方技术储备进一步强化,便可吹响全面打击的号角!


加油!京东方,我赌你赢。


胜负虽兵家常事,但14亿人民不许你输。


风险


一、利润低,说明确京东方如今做着中低端的市场。全球第一的显示面板商,这个高帽不能戴得过了。毕竟,数目第一,贩卖额却只有三星的二分一,利润更是只有别人的四分一!如今,京东方的液晶面板做到了全球第一,但是这个毕竟是夕阳产业,这种技术正在走向镌汰,意味着代价会渐渐降落。而取而代之的技术,主要包括:OLED、QLED、micro LED等更加先进的技术。可否在这些方面实现突破,决定了可否翻身。接下来两三年的成败,应该就看OLED这一仗了。


二、显示面板行业,又迎来了下行的周期,代价在下跌。对于京东方又是一次寒潮。


京东方:跌那么多,该抄底了吗?


来源:https://www.toutiao.com/a6820770537816457732/
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